तेज अनुपात: परिभाषा, गणना नियम और सूत्र

2024 लेखक: Howard Calhoun | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2024-01-02 13:55

शार्प अनुपात दर्शाता है कि निवेश पोर्टफोलियो का प्रतिफल और जोखिम कैसे संबंधित हैं। ट्रेडिंग रणनीतियों या वित्तीय साधनों की तुलना करने वाले निवेशकों के लिए यह अनुपात दिलचस्प है।

सूचक का सार

तेज अनुपात प्रयुक्त ट्रेडिंग रणनीति या वित्तीय साधन की दक्षता को दर्शाता है। यह जितना अधिक होगा, लक्ष्य उतना ही अधिक प्रभावी होगा।

इस अनुपात का डेटा जोखिम के लिए लाभप्रदता के पिछले अनुमानों का एक संकेतक दिखाता है, और संभावित लाभ की स्थिरता के स्तर की भविष्यवाणी करता है। इस संबंध में, इसका उपयोग अक्सर वित्तीय विश्लेषकों द्वारा पिवट टेबल में किया जाता है जो परिसंपत्ति मूल्यांकन प्रदान करते हैं।

गणना

गुणांक की गणना से निवेशक को पता चलता है कि किसी विशेष संपत्ति में किस हद तक जोखिम निहित है। शार्प अनुपात की गणना लेख में निर्दिष्ट सूत्र का उपयोग करके की जाती है।

• Rx - औसत लाभ।
• Rf वापसी की सर्वोत्तम उपलब्ध जोखिम-मुक्त दर है।
• StdDev - परिसंपत्ति लाभप्रदता का मानक विचलन।
• X - निवेश।

गणना करते समयअंश में तीव्र अनुपात गणितीय अपेक्षा है।

किसी भी गुणांक की तरह, यह सूचक एक आयामहीन मात्रा है। अक्सर, इसके डेटा की तुलना एक बेंचमार्क से की जाती है, जो एक परिसंपत्ति की वापसी की जोखिम-मुक्त ब्याज दर है।

जोखिम-मुक्त संपत्ति की लाभप्रदता की गणना

निवेशक पूरी तरह से विश्वसनीय संपत्ति में निवेश करने पर उसे जो मिल सकता है, उसकी तुलना में अधिक रिटर्न प्राप्त करना चाहता है। इस बड़े रिटर्न को अतिरिक्त रिटर्न कहा जाता है। उत्तरार्द्ध प्रबंधन की गुणवत्ता और निवेशक द्वारा किए गए निर्णयों की प्रभावशीलता की विशेषता है।

शून्य-जोखिम वाली संपत्ति की वापसी को कई तरीकों से मापा जा सकता है:

• सबसे बड़े और सबसे विश्वसनीय घरेलू बैंकों के बैंक जमा पर वापसी, मुख्य रूप से Sberbank और VTB24।
• शून्य जोखिम वाली सरकारी प्रतिभूतियों पर वापसी (इन प्रतिभूतियों में रूसी संघ में OFZ और GKO, संयुक्त राज्य अमेरिका में दस वर्षीय बांड शामिल हैं), जिनकी रेटिंग एजेंसियों S&P, Moody's, Fitch के अनुसार अधिकतम विश्वसनीयता है।

तेज अनुपात अनुमान

यदि परिकलित मूल्य 1 से अधिक है, तो यह इंगित करता है कि पोर्टफोलियो या परिसंपत्ति उच्च रिटर्न की विशेषता है, जो इसे निवेश के लिए आकर्षक बनाती है।

जब परिकलित मान 0 से 1 की सीमा में हो, तो हम कह सकते हैं कि जोखिम की डिग्री अतिरिक्त रिटर्न की मात्रा से अधिक है। यहां, शार्प अनुपात के अलावा, अन्य संकेतकों का मूल्यांकन करना आवश्यक हैनिवेश आकर्षण।

यदि परिकलित मूल्य 1 से कम है, तो यह इंगित करता है कि अतिरिक्त रिटर्न नकारात्मक मान लेता है, जोखिम के न्यूनतम स्तर वाली संपत्ति को प्राथमिकता देना बेहतर है।

यदि दो गुणांकों की तुलना की जाती है, और एक दूसरे से अधिक है, तो पहला पोर्टफोलियो (संपत्ति) दूसरे की तुलना में निवेशक के लिए अधिक आकर्षक कहा जाता है।

मूल्यांकन उदाहरण

निवेश पोर्टफोलियो बनाते समय, विभिन्न पोर्टफोलियो का तुलनात्मक विश्लेषण करना आवश्यक है। ऐसा करने के लिए, आपको इस पोर्टफोलियो की सभी प्रतिभूतियों के उद्धरणों को जानना होगा। एमएस एक्सेल कैलकुलेशन में मदद कर सकता है। आभासी कंपनियों के आधार पर शार्प अनुपात की गणना के एक उदाहरण पर विचार करें।

मान लें कि हमारे पोर्टफोलियो में तीन कंपनियों के शेयर शामिल हैं: ए, बी, सी। कंपनी ए के पोर्टफोलियो में हिस्सेदारी 30%, कंपनी बी - 25% और कंपनी सी - 40% है। आइए एक उदाहरण के रूप में एक सप्ताह के उद्धरण लेते हैं, हालांकि वास्तव में लंबी अवधि (महीने, तिमाही, वर्ष) के लिए मूल्यांकन करना आवश्यक है।

अनुमानित अवधि के लिए सभी तीन कंपनियों के उद्धरणों पर स्प्रैडशीट डेटा दर्ज करें। अगला, हम प्रत्येक तुलना की गई कंपनी की प्रतिभूतियों की लाभप्रदता की गणना करते हैं, जिसके लिए हम कोशिकाओं में प्रत्येक बाद के दिन के अनुपात के प्राकृतिक लघुगणक को खोजने के लिए सूत्र दर्ज करते हैं, उदाहरण के लिए, सेल E4 में हम दर्ज करते हैं=LN (B4 / B3)100, नीचे और दाईं ओर खिंचाव (या सूत्र की प्रतिलिपि बनाएँ और इसे बाद की कोशिकाओं में चिपकाएँ)।

अगला, हम पोर्टफोलियो रिटर्न, उसके जोखिम की गणना करते हैं और जोखिम मुक्त संपत्ति पर रिटर्न का मूल्यांकन करते हैं। जैसाअंतिम मूल्य हम जमा पर ब्याज दर (8%) लेंगे। पोर्टफोलियो रिटर्न की गणना सूत्र=का उपयोग करके की जाती है। VALUE(E4:E9)B1+SR. VALUE(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (परिणामस्वरूप मान एक है, कुछ भी खींचने या कॉपी करने की आवश्यकता नहीं है)।

पोर्टफोलियो जोखिम की गणना सूत्र=STAND का उपयोग करके की जाती है। विचलन (E4:E9)B1+STD विचलन (F4:F9)C1+STD अस्वीकार (जी4:जी9)डी1

शार्प अनुपात की गणना=(H4-J4)/I4 के रूप में करें।

इस प्रकार, शार्प अनुपात का मूल्य नकारात्मक है, जो दर्शाता है कि पोर्टफोलियो जोखिम भरा है और इसकी समीक्षा करने की आवश्यकता है। जोखिम मुक्त संपत्ति पर रिटर्न पोर्टफोलियो पर रिटर्न से अधिक है। इससे पता चलता है कि एक निवेशक के लिए इस पोर्टफोलियो में निवेश करने की तुलना में 8% प्रति वर्ष की दर से बैंक में पैसा लगाना अधिक लाभदायक है।

संशोधित अनुपात

शार्प अनुपात गणना के इस संस्करण में, मानक विचलन के बजाय, एक संशोधित जोखिम उपाय का उपयोग किया जाता है, जो परिसंपत्ति लाभप्रदता के वितरण की गतिशीलता के संभावित जोखिमों का आकलन करने की अनुमति देता है।

इस मामले में, गणना लेख में निर्दिष्ट सूत्र के अनुसार की जाती है।

• r_{p – औसत पोर्टफोलियो (एसेट) रिटर्न;}
• r_{f - शून्य जोखिम वाली संपत्ति पर औसत रिटर्न;}
• σ_{p – एसेट (पोर्टफोलियो) रिटर्न का मानक विचलन;}
• एस - लाभप्रदता वितरण कुर्टोसिस;
• z_{c - संपत्ति का कर्टोसिस (पोर्टफोलियो) लाभप्रदता वितरण;}
• K के वितरण की मात्रा हैएक ही संकेतक।

इस मॉडल में केवल सांख्यिकीय गणना शामिल है, जो जोखिम मूल्यांकन की पर्याप्तता को बढ़ाती है।

तेज अनुपात के नुकसान

इस अनुपात का मुख्य लाभ यह है कि इसका उपयोग करते समय, आप देख सकते हैं कि कौन सा वित्तीय साधन आसान लाभ प्रदान करेगा, और कौन सा उछल-कूद करेगा।

लेकिन गुणांक दोषों के बिना नहीं है, जिनमें से मुख्य हैं 3:

1. यह अवधि के लिए प्रतिशत में औसत लाभ की गणना करता है, जो लाभहीन अवधियों की एक श्रृंखला के मामले में गलत है।
2. इस अनुपात का उपयोग करते समय, किसी भी दिशा में तेज स्विंग का नकारात्मक अर्थ होता है, क्योंकि इसे जोखिम माना जाता है।
3. इस गुणांक की गणना करते समय, खोने और लाभदायक लेनदेन की एक श्रृंखला को ध्यान में नहीं रखा जाता है, और व्यापार की प्रभावशीलता का मूल्यांकन करने के लिए यह आवश्यक है।

सॉर्टिनो अनुपात

शार्प अनुपात के दूसरे नुकसान को समतल करने के लिए, सॉर्टिनो ने इसके संशोधन का प्रस्ताव रखा। शार्प इंडिकेटर लाभप्रदता में जोखिम और सकारात्मक और नकारात्मक दोनों परिवर्तनों को ध्यान में रखता है। सॉर्टिनो गुणांक केवल नकारात्मक रुझानों को ध्यान में रखता है। इसकी गणना उसी तरह की जाती है जैसे इस लेख में मुख्य गुणांक पर विचार किया गया है, लेकिन लाभप्रदता की न्यूनतम स्वीकार्य डिग्री से नीचे किसी परिसंपत्ति या पोर्टफोलियो की लाभप्रदता की अस्थिरता को ध्यान में रखा जाता है।

समापन में

इस प्रकार, शार्प अनुपात एक परिसंपत्ति की वापसी की स्थिरता का एक सांख्यिकीय संकेतक है(पोर्टफोलियो)। यदि निवेशक उपज में परिवर्तन में केवल नकारात्मक गतिशीलता को ध्यान में रखना चाहता है, तो सॉर्टिनो गुणांक का उपयोग करना आवश्यक है।