रूस और दुनिया में हेज फंड: रेटिंग, संरचना, समीक्षा। हेज फंड हैं

2024 लेखक: Howard Calhoun | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-17 10:28

कई दशकों से हेज फंड कहे जाने वाले हर संगठन के पीछे कई तरह के अनुमानों और सिद्धांतों की एक अजीबोगरीब छाया रही है। दुर्भाग्य से, इसमें अभी भी कुछ भी आश्चर्य की बात नहीं है, और काम का सही सार और विशिष्टता अनुभवी अर्थशास्त्रियों के लिए भी एक तरह का काला घोड़ा है। यह मुख्य रूप से शीर्षक में "हेज" शब्द के कारण है - वित्तीय प्रबंधन वातावरण में, इसका सामान्य शब्दों में, वित्तीय जोखिमों के लिए कवरेज प्रदान करना है।

बेशक, ऐसे संगठनों के बारे में ग्राहकों का भ्रम, जिन्हें कई लोग किसी तरह वित्त के क्षेत्र में विभिन्न समस्याग्रस्त स्थितियों के खिलाफ पूरी तरह से बीमा के रूप में मानते थे, उदारतापूर्वक उनकी गतिविधियों की सफलता के बारे में स्वयं धन से कई सकारात्मक रिपोर्टों के साथ सुगंधित थे।. हालांकि, वास्तव में, यह वित्तीय तंत्र अपेक्षा के अनुरूप काम नहीं करता है, और यह स्पष्ट रूप से कुछ ऐसा है जो लाभ में रुचि रखने वाले प्रत्येक निवेशक को पता होना चाहिए।

संगठन का सार और उद्देश्य

हेज फंड एक निजी निवेश साझेदारी है, जिसका उद्देश्य किसी दिए गए जोखिम के लिए निवेशकों द्वारा निवेश किए गए फंड पर रिटर्न को अधिकतम करना है, या किसी दिए गए रिटर्न के लिए जोखिम को कम करना है (यह बताता हैशीर्षक में "हेज" शब्द - अंग्रेजी से। सुरक्षा, बीमा)। इस तरह के फंडों का सार जमाकर्ताओं के निवेश के आधार पर निरंतर लाभ प्राप्त करने के एक सरल विचार में निहित है, चाहे बाजार में मौजूदा स्थिति कुछ भी हो: चाहे वह अभूतपूर्व गिरावट हो या ठोस विकास। ऐसे कार्यों के लिए, जटिल वित्तीय रणनीतियों का उपयोग किया जाता है, जिसमें अक्सर उत्तोलन, लंबे या छोटे शेयर खरीदना और कई अन्य शामिल होते हैं।

फंड द्वारा किए जा सकने वाले विभिन्न वित्तीय कार्यों की पूरी श्रृंखला अत्यंत विस्तृत है। और बाजार में केवल जोखिम प्रबंधन केवल कुछ हेजिंग संगठनों का विशेषाधिकार है, अधिकांश भाग के लिए यह पहलू वित्त के साथ काम करने के संभावित साधनों में से एक है, लेकिन किसी भी तरह से एकमात्र कार्य नहीं है।

ज्यादातर, निवेशकों के फंड का निवेश प्रबंधकों द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली प्रतिभूतियों में किया जाता है, हालांकि, संक्षेप में, वे वस्तुतः हर उस चीज में निवेश करने में सक्षम होते हैं, जो उनकी राय और रणनीति में, भविष्य में लाभ ला सकती है: भूमि, वास्तविक संपत्ति, वस्तु बाजार, मुद्रा आदि। इस संबंध में एकमात्र प्रतिबंध सीधे फंड की निवेश घोषणा में निर्धारित है।

साथ ही, व्यवहार में, ऐसे व्यापक निवेश के अवसर हर किसी के लिए उपलब्ध नहीं हैं जो अपने भाग्य को बढ़ाना चाहते हैं: हेज फंड तक पहुंच या तो "मान्यता प्राप्त" या पेशेवर निवेशकों के लिए खुली है जिनकी इक्विटी कम से कम से अधिक होनी चाहिए $ 1 मिलियन (इसके मुख्य निवास की लागत को छोड़कर)। यह सीमा इस तथ्य के मद्देनजर मौजूद है किपेशेवर निवेशक पहले से ही उन कठिनाइयों और जोखिमों के लिए पर्याप्त रूप से तैयार हैं जो हेज फंड की व्यापक निवेश घोषणा का तात्पर्य है। निवेशक प्रतिभागियों की संख्या की सीमा अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा निर्धारित की जाती है और अधिकतम 99 लोग होते हैं, जिनमें से कम से कम 65 को, जैसा कि शुरुआत में उल्लेख किया गया है, "मान्यता प्राप्त" होना चाहिए (एक निवेशक जिसकी शुद्ध आय, अमेरिकी कानून के अनुसार, कम से कम $200,000 होना चाहिए)। फंड के संभावित कार्यों की विस्तृत श्रृंखला को देखते हुए, जोखिम बहुत अधिक हो सकते हैं, जो विधायी स्तर पर निवेशकों को इस तरह से निवेश करने के लिए बाध्य करता है कि उनका पूरा नुकसान परिवार के बजट को कोई नुकसान न पहुंचाए।

क्रांति का जन्म और वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इसकी अमिट छाप

अपने समय और पीढ़ी के लिए अद्वितीय, लाभ कमाने की रणनीति का आविष्कार अमेरिकी अर्थशास्त्री अल्फ्रेड विंसलो जॉनसन ने किया था, जिन्होंने 1949 में पहली बार हेज फंड की स्थापना की थी। इसी तरह, हेज्ड फंड के नाम पर लेखकत्व उसी का है। उन्होंने अपने काम के परिणाम केवल छह साल बाद 1965 में प्रकाशित किए, जिसने बाजार में बहुत शोर और रुचि पैदा की। इसमें, उन्होंने अधिक कीमत पर बेचने और कम कीमत वाले शेयरों को खरीदने के संयोजन के उपयोग के माध्यम से गिरते और बढ़ते बाजार में पैसा बनाने के लिए संपूर्ण रणनीतिक तंत्र का विस्तार से वर्णन किया।

पूर्व उच्च वर्तमान मूल्य वाली प्रतिभूतियां हैं, लेकिन कुछ संकेत हैं - यह संकेत हैं कि भविष्य में उनकी कीमत गिर जाएगी। अंडररेटेड - साथठीक इसके विपरीत, जब शेयरों का मूल्य कम होता है, लेकिन उनके पास कुछ पूर्वापेक्षाएँ और विकास की संभावनाएँ होती हैं।

सामान्य शब्दों में ऊपर वर्णित रणनीति का उपयोग करते हुए, जोन्स ने प्रभावशाली परिणाम प्राप्त किए - फंड के अस्तित्व के दस वर्षों में उनके निवेश का मूल्य 670% तक पहुंच गया।

सफल रणनीति व्यापक रूप से व्यापक हो गई है, और 1968 तक संयुक्त राज्य अमेरिका में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने लगभग 140 निवेश साझेदारी संघों को पंजीकृत किया था जो "हेज फंड" की परिभाषा के अंतर्गत आते थे।

हालांकि, वित्तीय विचार, अपने समय के लिए क्रांतिकारी, 2008-2009 के करीब एक वास्तविक वित्तीय आपदा में बदल गया, जिसे व्यापक हलकों में "महान मंदी" के रूप में संदर्भित किया गया। बड़े पैमाने पर कई और तेजी से जटिल वित्तीय अटकलों से उत्पन्न, उन वर्षों के वैश्विक संकट को स्वयं हेज फंड से बहुत अधिक प्रभाव प्राप्त हुआ, और हेज फंड उनके मूल, सट्टा संगठन हैं। हालांकि, निष्पक्षता के लिए, यह ध्यान देने योग्य है कि इस वित्तीय तूफान का पहला फटने वाला बुलबुला ठीक आवास वाला था। बकाया बंधक ऋण, जो उस समय एक खगोलीय पैमाने पर सभी के लिए शाब्दिक रूप से जारी किए गए थे (काफी मात्रा में और जिनकी शोधन क्षमता जारी किए गए ऋण दायित्वों को बिल्कुल भी बंद नहीं कर सकती थी), पूरे वित्तीय और ऋण क्षेत्र को नीचे तक खींच लिया, बाद में जो संकट कम से कम संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य महाद्वीपों के देशों की वास्तविक अर्थव्यवस्था में फैल गया।

शॉर्टिंग बैंक स्टॉक, निवेश हेज फंड हैंइस प्रकार केवल बढ़ती वित्तीय दहशत को बढ़ाता है, वैश्विक स्तर पर आर्थिक पतन को महत्वपूर्ण रूप से उत्प्रेरित करता है। और यद्यपि उस समय जो कुछ भी हुआ उसके लिए इन संगठनों के अपराध का हिस्सा निर्विवाद है, लेकिन फिर भी न केवल उन्होंने उन घटनाओं को प्रभावित किया। स्वयं उपभोक्ताओं का लालच, जो किसी भी तरह से अर्थशास्त्रियों की ओर से लाभ की प्यास से कमतर नहीं है, बड़े पैमाने पर ऋण ऋणों की ओर आकर्षित हुआ, जो सामान्य तौर पर, भुगतान करने की उनकी क्षमता के बिल्कुल अनुपातहीन थे।

आज, दुनिया संकट के गंभीर परिणामों से उबर चुकी है, और वित्तीय संस्थानों के रूप में उनकी छवि को एक मुश्किल से मरम्मत योग्य झटका के बाद हेज फंड की गतिविधियों पर नियंत्रण को महत्वपूर्ण रूप से अद्यतन किया गया है। कुल मिलाकर, वैश्विक बाजार में लगभग 12,000 हेज फंड हैं, जिनकी प्रबंधन संपत्ति खरबों अमेरिकी डॉलर है। हालांकि, इन संगठनों की जटिल और ज्यादातर मामलों में बेहद भ्रमित कानूनी संरचना के कारण, विशिष्ट निधियों की संपत्ति की अधिक सटीक मात्रा की गणना करना बेहद मुश्किल है।

एकल तंत्र के संरचनात्मक घटक

हेज फंड, ज्यादातर मामलों में, कई विशेषताओं और बारीकियों के साथ अपने संगठन में अद्वितीय साझेदारी हैं। कुछ अविश्वसनीय रूप से जटिल और भ्रमित करने वाले हैं, जबकि अन्य सबसे सरल और पारदर्शी संरचना के साथ प्रबंधन करते हैं - यह सब पूरी तरह से फंड के लक्ष्यों, रणनीतियों और विधियों पर निर्भर करता है। हालांकि, लगभग किसी भी हेज फंड संरचना में निम्नलिखित प्रमुख तत्व होते हैं:

• निवेशक वास्तव में वे लोग हैं, जिनकी संपत्ति के बिना फंड का अस्तित्व और गतिविधि ही असंभव है। संगठन प्रदान करता हैनिवेशकों को उनकी सेवाएं, वे, यदि वे सहमत हैं, तो अपनी पूंजी का कुछ हिस्सा निवेश करते हैं। उसके बाद, इसके सही उपयोग के परिणामस्वरूप, ग्राहक और फंड दोनों के लिए, इस आधार पर बाजार में लाभ कमाया जाता है।
• एक गारंटर बैंक, या एक संरक्षक, एक बैंक है जिसका मुख्य कार्य निवेशकों की संपत्ति का सुरक्षित भंडारण सुनिश्चित करना है, चाहे वह मुद्रा, प्रतिभूतियां, कीमती धातु आदि हो। कुछ मामलों में, फंड आकर्षित कर सकता है लेनदेन के संचालन और / या प्रसंस्करण के लिए "स्वयं का" एक बैंक (हालांकि, यह मुख्य रूप से प्राथमिक दलाल के लिए पहले से ही एक कार्य है)। इसके अलावा, संरक्षक निधि के खाते के माध्यम से किए गए लेनदेन पर रिपोर्ट भी तैयार करता है; फंड के चार्टर में बताए गए लक्ष्यों की सूची के साथ प्रबंधक की वास्तविक नीति के अनुपालन की जाँच करना। बेशक, यह भूमिका आमतौर पर एक ठोस सकारात्मक प्रतिष्ठा वाले बड़े बैंक द्वारा निभाई जाती है।
• प्रबंधक - एक व्यक्ति या, एक नियम के रूप में, एक कंपनी जो संपूर्ण निवेश रणनीति निर्धारित करती है, जबकि फंड के प्रत्येक निर्णय के लिए जिम्मेदार होती है। इसके अलावा, हेज फंड मैनेजर भी सभी कार्यों की देखरेख करता है।
• निदेशक मंडल - प्रबंधक की गतिविधियों के साथ-साथ फंड को सेवाएं प्रदान करने वाली फर्मों की देखरेख करता है। बोर्ड को फंड के प्रमुख पदों पर कर्मियों की नियुक्ति के लिए शेयरधारकों और प्रबंधकों के बीच विवादों और संघर्षों को हल करने के लिए अधिकृत किया गया है। यह परिषद के सदस्य हैं जो ज्ञापन में निर्धारित सभी सिद्धांतों और नियमों के अनुपालन के लिए व्यक्तिगत रूप से जिम्मेदार (आपराधिक दायित्व तक) हैं।
• व्यवस्थापक - परिभाषितप्रबंधक की परवाह किए बिना फंड का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य, जो बाद के मूल्यांकन त्रुटि की स्थिति में जोखिमों में महत्वपूर्ण कमी देता है। हालांकि, अधिकांश प्रशासक लेखांकन, बिलों का भुगतान करने, शेयरधारकों को गतिविधि रिपोर्ट के साथ सूचित करने, शेयरधारकों को लाभ वितरित करने और फंड के शेयरों/शेयरों की सदस्यता लेने और उन्हें भुनाने का कार्य करते हैं।
• प्राथमिक ब्रोकर - यह भूमिका आमतौर पर एक बड़े निवेश बैंक द्वारा निभाई जाती है जो एक नियमित ब्रोकर की तरह हेज फंड की ओर से एकमुश्त ट्रेडों को निष्पादित नहीं करता है। प्राथमिक ब्रोकर फंड को समाशोधन (उद्यमों/कंपनियों/देशों के बीच वस्तुओं/प्रतिभूतियों/सेवाओं के माध्यम से नकद रहित निपटान), हिरासत सेवाओं और परिचालन सहायता से संबंधित कई पेशेवर सेवाएं प्रदान करता है।
• लेखा परीक्षक - एक व्यक्ति जो लेखांकन मानकों और वित्तीय कानून के साथ स्टॉक स्टेटमेंट के अनुपालन की जांच करता है। प्रबंधक आमतौर पर सालाना एक ऑडिट करता है, लेकिन इस तरह के दुर्लभ ऑडिट भी संगठन की संरचना में इस स्थिति से अलग नहीं होते हैं - एक ऑडिटर के बिना, अन्य सेवा कंपनियों या तीसरे पक्ष के एजेंटों के फंड की सेवा के लिए सहमत होने की संभावना नहीं है।
• कानूनी सलाहकार - फंड की लाइसेंस स्थिति सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक है, जो कई विशिष्ट आवश्यकताओं के अधीन अधिकृत नियामकों द्वारा जारी किया जाता है। लाइसेंस अवसरों के लिए और एक निवेशक आधार की भर्ती के लिए बहुत व्यापक गुंजाइश खोलता है, लेकिन, इसके अलावा, एक सलाहकार का उपयोग अक्सर विभिन्न अनुबंधों और समझौतों को समाप्त करने के लिए किया जाता है।

संरचना इस तरह दिखती हैहेज फंड। फिर से, विभिन्न मामलों में, व्यवहार में इस योजना को और भी सरल बनाया जा सकता है (उपरोक्त किसी भी फ्रेम की अनुपस्थिति के साथ भी) या बहुत अधिक कपटपूर्ण और जटिल।

"विशिष्ट फंड": निवेश रणनीति के आधार पर किस्में और वर्गीकरण

इसके अलावा, संरचनात्मक घटक की परवाह किए बिना, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष तीन प्रकार के हेज फंडों को अलग करता है:

1. ग्लोबल फंड - उनकी गतिविधि पूरे विश्व बाजार में फैली हुई है। हालांकि, इस प्रकार का फंड आमतौर पर अलग-अलग कंपनियों के शेयरों की गतिशीलता के विश्लेषण और पूर्वानुमान के आधार पर अपनी रणनीति विकसित करता है।
2. मैक्रो-फंड - विशेष रूप से एक विशिष्ट राष्ट्रीय बाजार के भीतर काम करते हैं। आमतौर पर किसी विशेष देश की व्यापक आर्थिक और वित्तीय विशेषताओं पर आधारित होता है।
3. सापेक्ष मूल्य फंड मूल क्लासिक प्रकार के हेज फंड हैं, क्योंकि वे अपने अस्तित्व की शुरुआत में थे। वे किसी एक देश के शेयर बाजार के भीतर वित्तीय लेन-देन करते हैं, अधिक मूल्य वाली बेचने और बिना मूल्य वाले शेयरों को खरीदने की अच्छी पुरानी रणनीति का उपयोग करते हुए। साथ ही, प्रबंधक लेन-देन के लिए सबसे उपयुक्त क्षण चुनने और अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए बाजार की वर्तमान स्थिति पर लगातार नजर रखता है।

बेशक, विश्व बाजार पर हेज फंड की विविधता आधिकारिक वर्गीकरण के साथ समाप्त नहीं होती है, क्योंकि प्रबंधकों को यदि आवश्यक हो तो कई अतिरिक्त उप-प्रजातियां और शाखाएं बनाने से रोकता है।

हेज फंड संचालन पर अधिक

साझेदारी नीतिहेज फंड का पूर्ण बहुमत निवेशकों की दीर्घकालिक सदस्यता के उद्देश्य से है, ताकि उनकी जमा राशि लंबी अवधि के लिए फंड के निपटान में रहे। यह मुख्य रूप से बाहर निकलने के नियमों से संबंधित है: योगदानकर्ता को इस तरह के निर्णय के बारे में संगठन को पहले से चेतावनी देने की आवश्यकता होती है, जबकि अधिसूचना और सदस्यता की समाप्ति के बीच का अंतराल 2-3 महीने (स्थापित विनियमन के आधार पर) तक पहुंच सकता है। एक अन्य विकल्प जो अक्सर व्यवहार में आता है, वह है पूरी जमा राशि को तुरंत नकद में वापस लेना, हालांकि, संपत्ति की खरीद / बिक्री के लिए कीमतें सीधे फंड द्वारा ही निर्धारित की जाती हैं। और, ज़ाहिर है, इनमें से अधिकतर मामलों में, उनके बीच का अंतर काफी महत्वपूर्ण है।

इस प्रकार, शामिल होने, छोड़ने या इसके योगदान में आंशिक कमी के साथ, प्रत्येक भागीदार के निवेश की पूरी मात्रा की समीक्षा की जाती है और तदनुसार, शेयर अनुपात भी बदल जाता है। निवेशकों की एक निश्चित संख्या की सदस्यता को समाप्त करने से शेष लोगों के बीच लाभ की कुल राशि में काफी वृद्धि हो सकती है: प्रबंधन अपने पोर्टफोलियो में अधिक आशाजनक संपत्ति छोड़कर, सबसे सफल निवेशों से दूर जाने वाले निवेशकों को भुगतान कर सकता है। इस प्रकार, कुछ समय बाद, हेज फंड उस योगदान के कारण पूंजी पर वापसी में तेज वृद्धि का अनुभव कर सकता है जो पहले आय के निर्माण में भाग लेता था और बाद में बाहर निकलने वाले निवेशकों को वापस ले लिया गया था, लेकिन जिनके पास अभी तक प्रतिशत प्राप्त करने का समय नहीं था लाभ के कारण। हालांकि, अगर हेज फंड के माहौल में एक मजबूत निकास प्रवृत्ति हैनिवेशकों के लिए, तो कोई भी भागीदारों के बड़े पैमाने पर आतंक से बाहर निकलने के रूप में पूरी तरह से विपरीत प्रभाव से सुरक्षित नहीं है। अक्सर यह न केवल पूंजी पर वापसी में गिरावट से भरा होता है, बल्कि पूरे संगठन के पूर्ण दिवालियापन से भी भरा होता है।

वित्त में निवेश के व्यापक दायरे से अधिक विवादास्पद विस्तारित कमीशन प्रणाली है। हेज फंड न केवल एक परिचालन लागत अनुपात प्राप्त करते हैं, बल्कि संपत्ति के प्रबंधन के लिए 2% स्वयं और किसी भी लाभ का 20% प्राप्त करते हैं। उसी समय, भले ही प्रबंधक को नुकसान उठाना पड़े और कोई भी आय न हो, एसोसिएशन के ज्ञापन के अनुसार, वह किसी भी मामले में नियंत्रित संपत्ति की कुल मात्रा के इन 2% के हकदार हैं (ऐसी प्रणाली उचित रूप से थी "2 और 20" कहा जाता है)। ग्रह पर हेज फंड के विशाल बहुमत द्वारा एक समान कमीशन प्रणाली का अभ्यास किया जाता है। हालांकि, कई विश्लेषक आज विशेष रूप से "1 और 10" प्रणाली के लिए धन के क्रमिक संक्रमण की प्रवृत्ति पर जोर देते हैं। उस मामले में जब प्रबंधक केवल संपत्ति के निपटान से शुल्क नहीं लेता है, यह प्राप्त लाभ से कमीशन के उच्च प्रतिशत द्वारा कवर किया जाता है।

बड़े मुनाफे की तलाश में: आधुनिक निवेश रणनीतियाँ

अत्यंत विविध निवेश के अवसर और क्षेत्र, साथ ही साथ कई अलग-अलग कारकों का प्रभाव, हेज फंड के लिए नई कमाई प्रौद्योगिकियों के निर्माण और कार्यान्वयन में लगातार योगदान देता है। हालांकि, इसके बावजूद, वित्तीय क्षेत्र में काम करने के लिए आधुनिक बुनियादी रणनीतियों को कई सामान्य प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

• लॉन्ग/शॉर्ट पोजीशन - हेज फंड आमतौर पर इस रणनीति का उपयोग करके अपनी संपत्ति के 40% के साथ काम करते हैं। इसमें अंडरवैल्यूड एसेट्स (लंबी) का अधिग्रहण और ओवरवैल्यूड एसेट्स (शॉर्ट) की बिक्री शामिल है।
• बाजार-तटस्थ आर्बिट्रेज (बाजार-तटस्थ आर्बिट्रेज) - केवल तभी काम करता है जब एक ही संपत्ति अलग-अलग एक्सचेंजों पर मूल्य में भिन्न होती है। प्रबंधक एक एक्सचेंज पर अधिक मूल्य वाली संपत्तियों पर एक लंबी स्थिति में प्रवेश करता है और दूसरे पर एक छोटी स्थिति में प्रवेश करता है - जहां वही संपत्ति अधिक मूल्यवान होती है।
• घटनाओं पर प्रतिक्रिया (घटना संचालित) - रणनीति किसी भी उद्यम के शेयरों के अनुचित मूल्य पर आधारित होती है, जिसमें कुछ बदलाव हुए हैं (चाहे वह विलय, अधिग्रहण, पुनर्गठन आदि हो)। बाजार में इन अनुचित कीमतों से बाहर निकलने से पहले प्रबंधक ऑपरेशन (खरीद / बिक्री) के लिए एक अनुकूल क्षण पकड़ता है।
• शॉर्ट बायस - इस रणनीति के साथ, फंड मूल रूप से शॉर्ट पोजीशन रखता है, गिरते बाजारों पर कमाई करता है।
• वास्तविक मूल्य (मूल्य) - उन प्रतिभूतियों में निवेश करना जो मुख्य परिसंपत्तियों पर छूट पर बेची जाती हैं या बाजार द्वारा कम मूल्यांकित की जाती हैं।
• क्राइसिस सिक्योरिटीज (डिस्ट्रेस्ड सिक्योरिटीज) - दिवालिया या पुनर्गठन के कगार पर मौजूद कंपनियों के शेयरों और देनदारियों की बड़ी छूट पर खरीद। इस रणनीति के अनुसार निवेश करना यह मानता है कि आंतरिक परिवर्तनों के परिणामस्वरूप, चुनी हुई कंपनियाँ अधिक शक्तिशाली हो जाएँगी, जिससे लाभ होगा।

फंड अक्सर मिश्रित रणनीतियों का सहारा लेते हैं, उनमें से कई का उपयोग एक बार में लाभ कमाने के लिए करते हैं।ऑपरेटिंग विधियों के ऊपर।

नियामक विनियमन: हेज फंड के लिए खेल और उत्तोलन के नियम क्या हैं?

काफी लंबे समय के लिए, हेज फंड विश्व बाजार में अपनी निकटता और वित्तीय लेनदेन के कमजोर विनियमन के कारण अलग खड़े थे। हालाँकि, निश्चित रूप से, पूर्ण अराजकता और कार्रवाई की स्वतंत्रता की कोई बात नहीं हो सकती थी - धन का नियामक विनियमन था, है और हमेशा रहेगा। आज, वैश्विक बाजार पर उनके तेजी से बढ़ते प्रभाव और विभिन्न उल्लंघनों और अंदरूनी व्यापार की बढ़ती आवृत्ति को देखते हुए, विशेष आयोग और अधिकारी पहले से कहीं अधिक सावधानी से उनकी निगरानी और नियंत्रण करते हैं।

विशेष रूप से, मार्च 2012 में पेश किया गया जॉब्स एक्ट (जम्पस्टार्ट अवर बिजनेस स्टार्टअप्स एक्ट), कुछ समय बाद हेज फंड के काम में काफी महत्वपूर्ण बदलाव आया। विभिन्न लघु व्यवसाय संस्थानों द्वारा वित्त पोषण को प्रोत्साहित करने के उपाय के रूप में तैयार किया गया, इस अधिनियम ने प्रतिभूति बाजार के नियंत्रण को कमजोर कर दिया। नए कानून के लिए धन्यवाद, हेज फंड, अपने व्यापक निवेश अवसरों को देखते हुए, स्टार्ट-अप और छोटे व्यवसायों के लिए पूंजी के लगभग मुख्य प्रदाता बन गए हैं। बाद में सितंबर 2013 में हेज फंड और व्यक्तिगत प्लेसमेंट की पेशकश करने वाली फर्मों के विज्ञापन पर प्रतिबंध हटाने में इस अधिनियम का एक बड़ा प्रभाव पड़ा।

कई देशों में, विदेशी मुद्रा अनुबंधों में बड़े पदों के लिए पहले अनुरोध पर सरकारी वित्तीय अधिकारियों को रिपोर्ट करने और हाल ही में अपनी स्थिति की रिपोर्ट करने के लिए हेज फंड की आवश्यकता होती है।जारी या जारी की जाने वाली प्रतिभूतियाँ। इस तरह के उपाय विशेष रूप से मनी लॉन्ड्रिंग को सीमित करने और पूंजी नियंत्रण को मजबूत करने के लिए पेश किए जाते हैं ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि बड़े खिलाड़ी बाजार में छोटे खिलाड़ियों के हितों का उल्लंघन न करें।

इसके अलावा, हेज फंड के राज्य नियंत्रण की नीति का उद्देश्य समग्र रूप से वित्तीय प्रणाली को अस्थिर करने के व्यवस्थित जोखिमों को कम करना है। यह व्यक्तिगत ग्राहकों के लिए वित्तीय मध्यस्थों द्वारा निर्धारित मार्जिन आवश्यकताओं, संपार्श्विक और सीमाओं के विनियमन में परिलक्षित होता है।

हेज फंड उधार के साथ जोखिम को कम करने के लिए, प्रमुख प्रमुख ब्रोकर और बैंक अपने दैनिक आधार पर उधार दिए गए फंड के बाजार मूल्य के खिलाफ अपनी स्थिति का पुनर्मूल्यांकन करते हैं। इन ऋणों को मूल्यवान संपत्ति के रूप में उचित संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित किया जाना चाहिए। इसके अलावा, बैंकों को निवेश रणनीति, मासिक आय, निवेशक निकासी के मामलों और व्यावसायिक संबंधों के इतिहास की अपनी निगरानी के आधार पर प्रत्येक फंड के लिए अलग से उधार देने की सीमा निर्धारित करने का अधिकार है।

आजकल दुनिया में सबसे सफल हेज फंड

इस बीच, हेज फंड के लिए सबसे अच्छा समय पिछले साल से जारी नहीं है। पिछले कुछ वर्षों में कुल कमाई औसत से कम रही है: सबसे बड़े हेज फंड ने पिछले साल 517.6 मिलियन डॉलर कमाए, क्या? कुछ विशेषज्ञों के अनुसार? 2014 से बेहतर, लेकिन 2013 की कमाई से 40% ज्यादा खराब।

हालांकि, सभी की कीमतहेज फंड की गतिविधियों में एक या दूसरे तरीके से शामिल संपत्ति में लगभग 51.7 बिलियन डॉलर की वृद्धि हुई, जो कुल अनुमानित मूल्य $ 2.97 ट्रिलियन तक पहुंच गई।

मुनाफे में नकारात्मक गिरावट का रुझान न केवल दुनिया के सबसे अच्छे हेज फंडों को हुए वास्तविक वित्तीय नुकसान में, बल्कि सबसे मजबूत बाजार सहभागियों की रेटिंग में स्पष्ट बदलाव में भी स्पष्ट रूप से परिलक्षित होता है। पॉलसन एंड कंपनी के जॉन पॉलसन, ओमेगा एडवाइजर्स के लियोन कूपरमैन और थर्ड पॉइंट के डेनियल लोएब जैसे प्रसिद्ध व्यक्तियों ने अपनी स्थिति खो दी। अपने पूर्व स्थानों में, सिटाडेल से केन ग्रिफिन और पुनर्जागरण टेक्नोलॉजीज के जेम्स सिमंस जैसे खिलाड़ियों ने खुद को मजबूती से स्थापित किया। दोनों ने 2015 में रिकॉर्ड $1.7 बिलियन की कमाई करने में कामयाबी हासिल की, इस प्रकार सबसे मजबूत हेज फंड मैनेजरों के मंच पर चढ़ने के योग्य थे।

हेज फंड की रेटिंग मान्यता से परे बदल सकती है, बेरहमी से समय-परीक्षण और बाजार के नेताओं को नीचे तक फेंक देती है। क्या मौजूदा शीर्ष खिलाड़ी साल के अंत तक महत्वपूर्ण नुकसान झेले बिना अपने स्थान पर बने रहेंगे, यह तो समय ही बताएगा। इस बीच, ये दस प्रबंधक ग्रह पर सभी हेज फंडों में नेतृत्व रखते हैं:

प्रबंधक	फंड	लाभ
केनेथ ग्रिफिन	गढ़	$1.7 बिलियन
जेम्स हैरिस सिमंस	पुनर्जागरण	$1.7 बिलियन
रे डालियो	पुल का पानी	$1.4 बिलियन
डेविड टेपर	अप्पलोसा	$1.4 बिलियन
इज़राइलअंग्रेज	मिलेनियम एमजीएमटी	$1.15 बिलियन
डेविड शॉ	डी.ई. शॉ	$750 मिलियन
जॉन ओवरडेक	टू सिग्मा	$500 मिलियन
डेविड सीगल	टू सिग्मा	$500 मिलियन
एंड्रियास हल्वोर्सन	वाइकिंग ग्लोबल	$370 मिलियन
जोसेफ एडेलमैन	अवधारणात्मक सलाहकार	$300 मिलियन

रूसी हेज फंड: रेटिंग, संभावनाएं और उभरते रुझान

हेज फंड के लिए सबसे अधिक लाभदायक समय अमेरिकी व्यापारियों के रूसी समकक्षों को भी प्रभावित नहीं करता है। नकारात्मक रिटर्न प्रदर्शित करते हुए, घरेलू फंडों की स्थिति सामान्य रूप से पश्चिमी बाजार की तुलना में कम रंगीन दिखती है, जहां ऐसे संस्थानों को सबसे विश्वसनीय वित्तीय साधनों में से एक माना जाता है, जो ज्यादातर मामलों में न्यूनतम जोखिम के साथ निवेश पर लगातार 20% तक रिटर्न लाते हैं।

रूस में, निवेश फंड का प्रतिनिधित्व मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड (यूनिट इन्वेस्टमेंट फंड) और OFBU (जनरल बैंक मैनेजमेंट फंड) द्वारा किया जाता है। विशेष रूप से मॉस्को में हेज फंड को अक्सर ट्रस्ट प्रबंधन का दर्जा प्राप्त होता है। घरेलू हेज फंडों की कुल संख्या अब लगभग छह दर्जन है। संयुक्त राज्य अमेरिका में अस्सी के दशक के मध्य में एक समान आंकड़ा दर्ज किया गया था, जहां उस समय के बाजार ने पहले से ही हेज फंड की सराहना की थी। रूस में, विधायी ढांचा बाजार में काम करने के लिए बड़ी संख्या में रणनीतियों के उपयोग को रोकते हुए, धन की गतिविधियों के लिए उपकरणों को महत्वपूर्ण रूप से सीमित करता है। समान हेतुइस कारण से, रूसी निवेश भागीदारी का एक बड़ा हिस्सा अपतटीय क्षेत्रों में पंजीकृत है।

इसलिए, इस मुद्दे पर कानून में कई बदलावों को अपनाने से रूसी हेज फंड और उनके आर्थिक विकास को काफी प्रोत्साहन मिल सकता है, जिससे वे रणनीतियों की एक विस्तृत श्रृंखला को अपनाने की अनुमति दे सकते हैं।

और हालांकि हेज फंड रूस में पश्चिम की तरह आम नहीं हैं, फिर भी हमारे पास ऐसे नेताओं के प्रभावशाली उदाहरण हैं जो अंतरराष्ट्रीय स्तर पर प्रतिस्पर्धियों के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं। उनमें से सबसे अधिक उत्पादक वीआर ग्लोबल ऑफशोर फंड था, जिसका वर्ष के लिए लाभ 32.32% था। लेकिन वीआर ग्लोबल ऑफशोर फंड घरेलू बाजार के लिए फंड को अवरुद्ध करके इस तरह की रिकॉर्ड उपज हासिल करने में कामयाब रहा: फंड में निवेशकों के लिए जल्दी बाहर निकलने के लिए दंड का सबसे बड़ा प्रतिशत - 4.5% है। डायमंड एज एटलस फंड ने कम कमाया - कुल लाभ का 22.92%, कॉपरस्टोन अल्फा फंड को रेटिंग में तीसरे स्थान पर छोड़ दिया। कांस्य पदक विजेता वर्ष के दौरान 22.06% बढ़ने में सफल रहा।

आखिरकार चौथे स्थान पर बर्नम एसेट मैनेजमेंट है, जिसकी पिछले वर्ष की आय 17.63% थी।

उपरोक्त सभी फंडों में रूसी बाजार पर अन्य प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सभी संपत्ति का लगभग 80% ($3.425 बिलियन) है। वहीं, इनमें से आधे से ज्यादा फंड - 1.634 बिलियन - VR ग्लोबल ऑफशोर फंड के हैं।

बाजार के खिलाड़ियों की समीक्षाओं में हेज फंड के साथ व्यक्तिगत अनुभव

आज, हेज फंड सबसे अधिक लाभदायक और एक ही समय में हैंआज के बाजार में कई अन्य निवेश विकल्पों में से सबसे स्थिर निवेश भागीदारी। लाभ की तलाश में बड़े पेशेवर उद्यमी और व्यवसायी, एक नियम के रूप में, हेज फंड को हमेशा सर्वोच्च प्राथमिकता वाले वित्तीय संस्थान के रूप में चिह्नित करते हैं, जिसे वे अपनी मेहनत की कमाई को सौंपते हैं। समीक्षाएँ नकारात्मक हैं, समीक्षाएँ सकारात्मक हैं - वेब पर "जमाकर्ता" - शायद ही कोई अब अजनबियों की राय पर भरोसा करता है, जब नकली खाते वाणिज्य के मुख्य साधनों में से एक बन गए हैं।

एक और बात यह है कि जोखिम हमेशा से रहे हैं, अभी हैं और भविष्य में भी रहेंगे, खासकर अर्थव्यवस्था में। इस प्रकार, हर हेज फंड वास्तव में एक निवेश साझेदारी नहीं हो सकता है, बल्कि धोखाधड़ी के एकमात्र अवैध उद्देश्य के लिए अपने नाम के आसपास एक नकली बनाता है।

सबसे हाई-प्रोफाइल मामलों में से एक बर्नार्ड मैडॉफ का घोटाला था, जिसमें निवेशकों मैडॉफ इन्वेस्टमेंट सिक्योरिटीज की लागत लगभग $50 बिलियन थी। उनका निवेश कोष, जिसमें प्रवेश करने के लिए कई मिलियन अमेरिकी डॉलर खर्च हुए, उच्च समाज के कई लोगों को पता था। मैडॉफ खुद भी कैंसर और मधुमेह अनुसंधान, यूएस डेमोक्रेटिक पार्टी के प्रचार और सांस्कृतिक और शैक्षणिक संस्थानों के लिए उदार परोपकारी दान के लिए जाने जाते थे।

हालांकि, इसने 1995 के संकट के बाद निवेश साझेदारी से लेकर अपरिहार्य पुनर्गठन से फंड को नहीं बचायावित्तीय पिरामिड। हालांकि, 2008 के अंत में उन्होंने जो बुलबुला बनाया, वह फट गया, जिसके बाद मैडॉफ को 150 साल जेल की सजा सुनाई गई।

वास्तव में अनुभवी खिलाड़ी (जिन लोगों ने पहले ही फंड का निवेश करके पहले मिलियन से अधिक कमाया है) सबसे पहले प्रवेश के लिए न्यूनतम राशि पर करीब से नज़र डालने की सलाह देते हैं। यदि यह 50,000 डॉलर के बराबर या उससे भी कम है, तो निश्चित रूप से सुनिश्चित करें - आपको हेज फंड के रूप में प्रच्छन्न प्रचार का सामना करना पड़ रहा है। उदाहरण के लिए, समय के साथ परीक्षण किए गए विदेशी हेज फंड और दर्जनों ग्राहक कम से कम $ 100,000 से निवेश स्वीकार करते हैं।