व्यवहार वित्त और शेयर बाजार में इसकी भूमिका

2024 लेखक: Howard Calhoun | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-17 10:28

यह विषय बहुत ताज़ा है। यह एक ऐसा क्षेत्र है जिसे अभी तक पूरी तरह से खोजा नहीं गया है। इसलिए, यह कहना अभी भी असंभव है कि यहाँ अंत कर दिया गया है और प्राप्त जानकारी के बारे में सुनिश्चित किया जा सकता है। क्यों? यह दिशा क्या है? आप इस विषय पर कौन सी किताबें पढ़ सकते हैं?

परिचय

व्यवहार और पारंपरिक वित्त के बीच अंतर है:

1. सूचना की वस्तुनिष्ठ धारणा।
2. पूर्वानुमान के लिए पर्याप्त दृष्टिकोण।

सीधे शब्दों में कहें तो कुछ अर्थशास्त्री विशिष्ट संकेतकों का उपयोग करते हैं, जबकि अन्य मानते हैं कि पूर्वानुमान लगाने में त्रुटियों से बचा नहीं जा सकता है। दूसरी राय व्यवहारिक अर्थशास्त्र के समर्थकों की है। उनका मानना है कि यह गलतियाँ करने की संभावना के कारण है जब यह लोग हैं जो भविष्यवाणियाँ करते हैं। आखिरकार, इस मामले में, आपको अपनी स्मृति का उपयोग करना होगा और कुछ निर्णयों को अपनाना, इसके डेटा पर भरोसा करना होगा।

साथ ही, लोग वास्तव में उपलब्ध जानकारी के तार्किक विश्लेषण को लागू करना पसंद नहीं करते हैं। यह स्थिति की ओर ले जाती हैत्रुटियों की घटना। लेखांकन द्वारा उन्हें न्यूनतम करने के लिए व्यवहार वित्त के सिद्धांत का आविष्कार किया गया था। लोग तर्क के बजाय भावनाओं से निर्देशित होने की अधिक संभावना रखते हैं। इस प्रकार, निवेशकों के मनोविज्ञान का मौलिक संकेतकों की तुलना में शेयरों की कीमत पर अधिक प्रभाव पड़ता है।

इस विषय पर विचार करने के लिए अमोस टर्स्की और डेनियल कन्नमैन के शोध को आधार के रूप में लिया जाना चाहिए। उनकी अंतर्दृष्टि और तर्कों ने बड़ी संख्या में व्यवहारिक अर्थशास्त्रियों को आकर्षित किया है। इन सहयोगियों ने बार-बार साबित किया है कि एक व्यक्ति डेटा को अक्षम रूप से संसाधित करता है। लोग हास्यास्पद और त्वरित निर्णय लेने के लिए प्रवृत्त होते हैं। यह पर्याप्तता और निष्पक्षता के आधार पर जल्दबाजी और तार्किक निष्कर्षों की तुलना में बहुत अधिक सामान्य है। इसलिए, व्यापारियों के बीच, सर्वोत्तम में विश्वास के माध्यम से बाजार को समझना अधिक सामान्य है। साथ में अतीत की स्मृति और समानताएं खींचना, संकेतों को ध्यान में रखते हुए, जो व्यापारी द्वारा अपेक्षित पूर्वानुमान के कार्यान्वयन की गारंटी नहीं हैं।

पूर्वानुमान में प्रयुक्त मॉडलों के बारे में

आश्चर्यजनक रूप से, भविष्य को देखने की कोशिश करना इसकी चुनौतियों के बिना नहीं है। आखिरकार, व्यवहार और आंदोलनों के बीच एक अत्यंत घनिष्ठ संबंध है। भीड़ मनोविज्ञान की भविष्यवाणी करना आसान नहीं है। 1940 के दशक से इस मुद्दे का अध्ययन किया गया है। वित्तीय बाजारों के व्यवहार की भविष्यवाणी करने में कोई भी महत्वपूर्ण परिणाम प्राप्त करने में सक्षम नहीं है। लेकिन कोशिशें रुकती नहीं हैं। उत्साही अभी भी जटिल गणितीय मॉडल बनाने में सफलता प्राप्त करने की कोशिश कर रहे हैं जो उन्हें स्थितियों की सटीक भविष्यवाणी करने की अनुमति देते हैं। बहुत से लोग इस दृष्टिकोण की वास्तविकता में विश्वास करते हैं। उसी समय, मनोविज्ञान को पीछे धकेल दिया जाता हैपृष्ठभूमि के लिए।

तो हमारा दिमाग कैसे निर्णय लेता है? व्यवहारिक वित्त, हालांकि एक निश्चित मात्रा में संदेह के साथ मिले, फिर भी ध्यान देने योग्य है। एक दिलचस्प बिंदु के रूप में, एक छोटे से तथ्य का हवाला देने की इच्छा है: पहले उल्लेखित संज्ञानात्मक मनोवैज्ञानिक और शरीर विज्ञानी डैनियल कन्नमैन को 2002 में अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार मिला था। साथ ही, वह गंभीरता से उन सभी लोगों के बीच खड़ा होता है, जिन्हें अकेले अपनी विशेषज्ञता से सम्मानित होने का सम्मान मिला था। बेशक, एक पुरस्कार की उपस्थिति यह साबित नहीं कर सकती कि एक सिद्धांत वास्तविक है। लेकिन यह विश्व मान्यता की दिशा में पहला कदम था। लेकिन सामान्य तौर पर, यह विषय 1985 का है, जब व्यवहार वित्त एक विज्ञान के रूप में उभरा।

यह माना जाता है कि इसकी जानकारी का उपयोग बाजार की स्थितियों में निवेशकों की गतिविधियों की तर्कहीन प्रकृति को ध्यान में रखना संभव बनाता है, उन स्थितियों में वस्तुओं के व्यवहार की व्याख्या करता है जहां शास्त्रीय हठधर्मिता स्पष्ट स्पष्टीकरण प्रदान नहीं कर सकती है। और परिणामस्वरूप, गलत निर्णयों के नकारात्मक परिणामों के साथ-साथ धारणा के भ्रम का सामना करना संभव होगा। कुछ सफलता के साथ अन्य बाजार सहभागियों के कार्यों का अनुमान लगाना, एक प्रभावी निवेश रणनीति विकसित करना और चैनल और निवेशित पूंजी से अधिकतम प्रभाव प्राप्त करना भी संभव है।

अनुवर्ती विकास

यह सोचने की जरूरत नहीं है कि यदि पहला लेख प्रकाशित हुआ था, तो तुरंत स्टॉक एक्सचेंज पर व्यवहारिक वित्त ने गतिविधि को तेजी से उठाना शुरू कर दिया। कई विशेषज्ञों ने कई घटनाओं की व्याख्या करने की असंभवता का सामना किया है किवित्तीय बाजारों में होता है। शास्त्रीय सिद्धांतों ने उन्हें मौजूदा ढांचे के भीतर फिट होने की अनुमति नहीं दी। उसी समय, एक ही समय में व्यक्त व्यवहार पहलू के बारे में विचार ने कई लोगों को आकर्षित किया। इसलिए, वित्तीय और आर्थिक गतिविधियों की प्रभावशीलता और लोगों की व्यक्तिगत विशेषताओं के बीच संबंधों का अधिक विस्तृत अध्ययन शुरू हुआ।

फिलहाल, व्यवहारिक वित्त के एक से अधिक सिद्धांत बनाए गए हैं। उनका उद्देश्य कई तथ्यों की व्याख्या करना है जब शास्त्रीय दृष्टिकोण अभ्यास से अलग हो जाते हैं। सभी विविधताओं में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि निम्नलिखित सिद्धांतों को सबसे आशाजनक माना जाता है:

1. परिप्रेक्ष्य।
2. शेयर बाजार में निवेशक का व्यवहार।
3. शोर व्यापार।
4. लेनदेन की दक्षता पर एक व्यापारी के मनोवैज्ञानिक गुणों का प्रभाव।

ये सिद्धांतों और लेखकों पर विचार करने लायक हैं। व्यवहार वित्त उन तक सीमित नहीं है। लेकिन, फिर भी, वे सबसे दिलचस्प और पूर्ण रूप हैं। हालांकि कुछ विचारक भी उल्लेख के पात्र हैं - उदाहरण के लिए, जी साइमन। व्यवहार वित्त और निवेशक उनके लिए काफी रुचि रखते थे, हालांकि उनके काम के वर्षों के दौरान यह बहुत अधिक संदिग्ध नहीं था, क्योंकि उन्होंने अभी तक एक अलग विज्ञान के रूप में आकार नहीं लिया था। लेकिन, फिर भी, उन्हें उनके शोध के लिए नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया।

संभावना सिद्धांत

1944 में मॉर्गनस्टर्न और न्यूमैन द्वारा शुरू किया गया। फिर उन्होंने अपेक्षित उपयोगिता का सिद्धांत तैयार किया। यह अब बड़ी संख्या में वित्तीय मॉडल के अंतर्गत आता है। लेकिन व्यापारियों के लिएवह प्राथमिक हित की नहीं है। विषय के ढांचे के भीतर, तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत का सबसे बड़ा महत्व है, जो एक अतिरिक्त है जो मैक्रो स्तर पर आर्थिक संस्थाओं के व्यवहार की व्याख्या करता है।

उपरोक्त परिकल्पनाओं के अनुसार, लोगों की अपेक्षाओं का निर्माण उनके अपने अनुभव से नहीं, बल्कि प्रदान की गई जानकारी के उपयोग पर किया जाता है। उदाहरण के लिए, सरकार घोषणा करती है कि वह मुद्रास्फीति से निपटने के लिए सभी आवश्यक उपाय करेगी। लोगों को एक ही समय में प्राप्त जानकारी के अनुसार अपनी अपेक्षाओं को बदलना चाहिए। लगभग तुरंत ही, बहुत आलोचना हुई जिसने ऐसी धारणाओं की सार्वभौमिकता पर सवाल उठाया।

इस संबंध में सबसे प्रभावशाली संभावना सिद्धांत है, जिसे कन्नमन और ट्वेरकी द्वारा तैयार किया गया था और 1979 में जनता के सामने प्रस्तुत किया गया था। इसका उपयोग जोखिम और अनिश्चितता के तहत निवेशक के व्यवहार की व्याख्या और भविष्यवाणी करने के लिए किया जाता है। प्रॉस्पेक्ट थ्योरी यह मानती है कि बाजार सहभागी तर्कसंगत व्यवहार नहीं करते हैं। यह प्रामाणिक विश्लेषण के बजाय वर्णनात्मक का एक उदाहरण है। साथ ही यह तथ्य कि यह सैकड़ों प्रयोगों से प्राप्त परिणामों पर आधारित है, इसे छोड़ने की अनुमति नहीं देता है।

शोध परिणामों के बारे में

काम करने के बाद कन्नमन और ट्वर्की किस निष्कर्ष पर पहुंचे? उन्होंने पाया कि निरपेक्ष मूल्य के बराबर मौद्रिक राशियों के अधिग्रहण और हानि से व्यक्तियों की भावनाएं सममित नहीं हैं। इसका क्या मतलब है? एक व्यक्ति को एक हजार डॉलर प्राप्त करने की खुशी इसे खोने की निराशा से बहुत कम है। इसी समय, नुकसान से बचने की इच्छा कमजोर रूप से जुड़ी हुई हैजोखिम से बचने की इच्छा। यह एक दिलचस्प परिणाम की ओर ले जाता है।

इस प्रकार, वास्तविक जीवन में नुकसान से बचने के लिए, यदि गतिविधि को कड़ाई से तर्कसंगत ढांचे के भीतर किया जाता है और कार्यों के कार्यान्वयन में उपयोगिता को अधिकतम करने का प्रयास करता है, तो लोगों की तुलना में बहुत कम जोखिम होता है। संभावना सिद्धांत इस दृष्टिकोण को भी बढ़ावा देता है कि लोग संभावनाओं को गलत ठहराते हैं। नतीजतन, व्यवहारिक वित्त और बांडों में गैर-तर्कसंगत मूल्य होते हैं। उदाहरण के लिए, भविष्य में होने वाली घटनाओं की संभावना या इसके विपरीत होने की संभावना को कम करके आंका जाता है। यह भी संभव है कि कुछ ऐसा माना जाए जो कभी न हो। यद्यपि उनके कार्यान्वयन की संभावना है (यद्यपि छोटा)। इन सभी ने मुख्य प्रावधानों के निर्माण में योगदान दिया:

1. प्रत्येक परिणाम की उपयोगिता में उसकी संगत संभावना का अनुमान शामिल होना चाहिए। साथ ही, लोगों के जोखिम के प्रति दृष्टिकोण के लिए समायोजन करना आवश्यक है।
2. लागत समारोह का परिचय। यह विषय की अंतिम भलाई से नहीं, बल्कि मूल्यों से निर्धारित होता है, जो एक विशेष मामले में "नुकसान" और "लाभ" होते हैं, जो "उदासीनता के बिंदुओं" से अलग होते हैं।

प्रॉस्पेक्ट थ्योरी का उपयोग बड़ी संख्या में विसंगतियों को समझाने के लिए किया जाता है जो बाजार में पाई जा सकती हैं। सबसे उदाहरण उदाहरण हैं:

1. पूर्वाग्रह प्रभाव।
2. बढ़ा हुआ जोखिम प्रीमियम।
3. मांग की असममित कीमत लोच।

व्यवहार का सिद्धांतशेयर बाजार में निवेशक

आइए अगला विकास शुरू करते हैं। इसका गठन श्लीफ़र के अक्षम बाज़ारों के साथ शुरू हुआ: व्यवहारिक वित्त का एक परिचय। यह नए डेटा के लिए निवेशकों की कम प्रतिक्रिया और अति-प्रतिक्रिया दोनों के साक्ष्य के धन का विश्लेषण करता है। यह कब हो सकता है?

नकारात्मक डेटा के मामलों में अंडर-रिएक्शन देखा जाता है, जब उद्धरण उससे कम हो जाते हैं जो उन्हें चाहिए। दूसरे शब्दों में, कंपनी के शेयर ओवरवैल्यूड हैं। उनके अधिग्रहण से निवेशक को नुकसान होता है। एक ओवररिएक्शन तब होता है, जब सकारात्मक डेटा प्रवाह की एक श्रृंखला के बाद, कीमत अत्यधिक बढ़ जाती है। और संपत्ति ओवररेटेड है। साथ ही यह अपने मालिकों को नुकसान पहुंचाता है। परिवर्तन सार्वजनिक सूचना द्वारा संचालित होते हैं।

अंडर-या ओवर-रिएक्शन के साक्ष्य 1970 के दशक से कई विशेषज्ञों द्वारा कई टिप्पणियों से आए हैं। उदाहरण के लिए, Logran, Cutler, Poterb, Summers, और कई अन्य लोगों ने उन्हें प्रभावी बाजार परिकल्पना का खंडन या पुष्टि करने के लिए प्राप्त किया। श्लीफ़र ने एक मॉडल प्रस्तावित किया जिसके अनुसार कुछ कंपनियों के शेयरों के बारे में निवेशकों के बीच एक राय बनाने की प्रक्रिया का वर्णन करना संभव है। यह दो कारकों पर आधारित है:

1. रूढ़िवादी सोच।
2. व्यवहार में संभाव्यता सिद्धांत मॉडल का दुरुपयोग।

वे खुद को कैसे प्रकट करते हैं? रूढ़िवाद का प्रभाव नकारात्मक जानकारी प्राप्त करने के लिए निवेशकों की अपर्याप्त प्रतिक्रिया में निहित है, जोशेयरों का पुनर्मूल्यांकन करना चाहिए। वित्तीय बाजार में व्यवहारिक पर्यवेक्षण से पता चला है कि बुरी खबरें जो प्रचलित धारणाओं के अनुरूप नहीं हैं, उन्हें खराब तरीके से प्राप्त किया जाता है। इसलिए, प्रतिक्रिया में देरी या सीमित है। व्यवहार में संभाव्यता सिद्धांत मॉडल का दुरुपयोग यह है कि, कंपनी के बारे में अच्छी खबर की एक श्रृंखला होने से, निवेशकों को लगता है कि भविष्य में सकारात्मक प्रवृत्ति जारी रहेगी। लेकिन अगर विश्वास केवल इसी से समर्थित है, तो परिणाम केवल संपत्ति का पुनर्मूल्यांकन और उनके मालिकों की आय में कमी है।

शोर व्यापार सिद्धांत

यह पहली बार 1968 में दुनिया के सामने पेश किया गया था। इसके मुख्य प्रावधान ब्लैक "शोर" के काम में तैयार किए गए थे। सिद्धांत का और विकास समर्स, ब्रैडफोर्ड, श्लीफर, डी लॉन्ग द्वारा किया गया था। इसका सार क्या है?

शेयर बाजार में काम करना, जब शोर (अफवाहें, असत्यापित जानकारी, आदि) का उपयोग निर्णय लेने के लिए आधार के रूप में किया जाता है, तो यह उस दृष्टिकोण के विपरीत है जो विश्वसनीय और समय पर जानकारी पर आधारित है। व्यवहार में यह कैसा दिखता है? जब बाजार सहभागियों को उनके कार्यों में असत्यापित डेटा और अफवाहों द्वारा निर्देशित किया जाता है, तो वे छद्म विशेषज्ञों की सलाह का उपयोग करते हैं, इसका मतलब है कि वे शोर व्यापारी हैं। वे सौदे करते हैं। इस मामले में, शोर को सटीक डेटा के रूप में लिया जाता है, हालांकि ऐसा नहीं है। दूसरे शब्दों में, उनका व्यवहार तर्कसंगत नहीं है।

अक्सर गतिविधि को अंजाम दिया जाता है, क्योंकि जैसा कि ब्लैक ने कहा, "वे व्यापार करना पसंद करते हैं।" यह वह कारक है जो गतिविधि में वृद्धि में योगदान देता है। अगर बाजार की कीमतें हमेशा का परिणाम होती हैंपर्याप्त और विश्वसनीय जानकारी है, तो इस मामले में अतिरिक्त लाभ प्राप्त करना मुश्किल है। और स्टॉक ट्रेडिंग के रूप में यह सभी अर्थ खो दिया होता।

लेकिन विचाराधीन प्रभाव यहीं समाप्त नहीं होते हैं। इस सिद्धांत के ढांचे के भीतर व्यवहारिक वित्त से पता चलता है कि तर्कसंगत प्रतिभागी होने चाहिए। उनके पदनाम के लिए, "सूचना व्यापारियों" वाक्यांश का उपयोग किया जाता है। एक नियम के रूप में, पूर्व नुकसान में हैं, जबकि बाद वाले लाभ कमाते हैं। उसी समय, सूचना व्यापारी अपने "शोर" सहयोगियों के व्यवहार को ध्यान में रखते हैं और अपने तर्कसंगत प्रतिस्पर्धियों की तुलना में उनके साथ अधिक बातचीत करते हैं। यह सिद्धांत शास्त्रीय वित्त के लगभग सभी सबसे महत्वपूर्ण प्रावधानों का खंडन करता है। लेकिन स्टॉक अभ्यास शांति से अपने ढांचे में फिट बैठता है, हालांकि बाजार का व्यवहार स्वयं अप्रत्याशित है।

किए गए संचालन की दक्षता पर एक व्यापारी के मनोवैज्ञानिक गुणों के प्रभाव का सिद्धांत

कनाडा और संयुक्त राज्य के बाजारों में अनुसंधान करते समय, एक व्यक्ति के मनोवैज्ञानिक गुणों के सकारात्मक सेट और उसकी व्यावसायिक गतिविधि की सफलता के बीच एक सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण सहसंबंध स्थापित किया गया था।

इस सिद्धांत के अनुसार, सफलता उन्हीं का साथ देती है जिनमें निम्नलिखित गुणों का एक समूह होता है:

1. बाजार को नियंत्रित करने और उसे अपने वश में करने की कोई इच्छा नहीं है।
2. व्यक्तिगत जोखिम बाधा को महसूस करता है - वह सीमा मान जो वह ले सकता है। यानी अधिकतम संख्यापूंजी जिसे घातक परिणामों के बिना दांव पर लगाया जा सकता है।
3. सोच-समझकर और उचित निर्णय लें, भले ही चीजें योजना के अनुसार न हों।
4. स्मृति और धारणा की चयनात्मकता (चयनात्मकता) को ध्यान में रखता है।
5. तनाव की स्थिति को पहचान सकते हैं और इसमें की जाने वाली जल्दबाज़ी के खिलाफ सुरक्षात्मक तंत्र विकसित कर सकते हैं।
6. पर्याप्त आत्मसम्मान है।
7. नकारात्मक प्रवृत्तियों, प्रवृत्तियों और दृष्टिकोणों के प्रभाव को ध्यान में रख सकते हैं।
8. विशिष्ट वित्तीय साधनों के उपयोग के लिए मनोवैज्ञानिक लगाव से बचा जाता है।
9. लंबे समय में जीतने के लिए अल्पकालिक लाभ छोड़ सकते हैं।
10. धीरज और धैर्य है।
11. शेयर बाजार में कई, अक्सर विपरीत, परिदृश्यों के विकास की योजना बना सकते हैं।
12. एक लक्ष्य पर ध्यान केंद्रित करना जानता है और किए गए निर्णय के आधार पर उसे प्राप्त करने के लिए लगातार कार्य करता है।
13. मनोवैज्ञानिक अधिभार से बचने के लिए बड़ी मात्रा में जानकारी के साथ काम करने का कौशल है।
14. व्यापार के लिए कोई मनोवैज्ञानिक लत नहीं।

संदर्भ के लिए: साहित्य का चयन

व्यवहार वित्त, अपने सापेक्ष नवीनता के बावजूद, काफी व्यापक विषय है। और एक लेख के ढांचे के भीतर पूरी तरह से सब कुछ फिट करना एक कठिन मामला है।

और जो अधिक जानना चाहते हैं, उनके लिए एक पूरी पाठ्यपुस्तक काम करेगी। व्यवहार वित्त का अच्छी तरह से अध्ययन किया गया है। उन्हें अच्छी तरह से माना जाता हैनिम्नलिखित लेखन में:

1. निकोले रुडिक: "व्यवहार वित्त, या भय और लालच के बीच"। यह पुस्तक बहुत अच्छी तरह से दिखाती है कि किसी व्यक्ति की तर्कहीन प्रकृति निर्णय लेने की प्रक्रिया को कैसे प्रभावित करती है। यह माना जाता है कि भ्रम कैसे सोचने की प्रक्रिया को प्रभावित करते हैं और व्यवस्थित त्रुटियों को जन्म देते हैं। व्यवहार वित्त में रुडिक अत्यधिक आत्मविश्वास पर केंद्रित है। साथ ही "गर्म हाथ" भ्रम, स्वभाव प्रभाव, और कई अन्य कारक जो केवल समस्याएं पैदा करते हैं।
2. सर्गेई फ़िलिन: “व्यवहार वित्त। निवेशक, कंपनियां, बाजार”। यह एक व्यापक कार्य है जो दृष्टिकोण के विकास, जोखिम के मनोविज्ञान, अक्षमता की समस्या, परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण तंत्र और बहुत कुछ के विषय को शामिल करता है। यह आपको सफल गतिविधि के लिए एक ठोस नींव रखने की अनुमति देगा यदि आप पुस्तक में उपलब्ध सामग्री को सीखते और लागू करते हैं। व्यवहार वित्त और इस पेपर की सामग्री व्यापारियों के लिए रुचिकर होगी। विशेष रूप से उन लोगों के लिए जिन्हें संपत्ति के साथ काम करना है और विधायी और नियामक समर्थन को प्रभावित करना है।
3. शिमोन बोगट्यरेव: “व्यवहार वित्त। ट्यूटोरियल"। यह पुस्तक क्षेत्र की उत्पत्ति की खोज करती है, पारंपरिक दिशा से हटकर, उपयोग किए गए उपकरणों का वर्णन करती है और दिखाती है कि मूल्यांकन, लेखांकन, बजट और व्यापार में उनका उपयोग कैसे किया जा सकता है।

लेकिन बिहेवियरल फाइनेंस यहीं नहीं रुकता। पुस्तक स्थिति की एक बुनियादी सैद्धांतिक समझ दे सकती है, लेकिन केवल अभ्यास ही सब कुछ छोटे से छोटे विवरण में पूरी तरह से समझने में मदद करेगा।

आलोचनासार विचाराधीन

हर चीज को विशुद्ध रूप से सकारात्मक तरीके से देखने पर नकारात्मक पहलुओं को नजरअंदाज किया जा सकता है। व्यवहार वित्त सिद्धांत की आलोचना क्या है? सबसे पहले, वे निम्नलिखित तर्क देते हैं: कार्यकारी आर्थिक एजेंट तर्कसंगत रूप से कार्य करना पसंद करते हैं। प्रयोगों में देखे गए व्यवहार का बाजार स्थितियों में सीमित अनुप्रयोग है। आखिरकार, प्रतियोगिता सबसे तर्कसंगत व्यवहार को उत्तेजित करती है।

कई शोधकर्ता इस तथ्य पर भी ध्यान आकर्षित करते हैं कि व्यवहारिक वित्त में मौजूदा विकास का उपयोग केवल एक बार की समस्याओं में किया जा सकता है, जो कि प्रयोगों या सर्वेक्षणों में प्रतिभागियों को हल करना होता है। इसके अलावा, इस्तेमाल किए गए शोध उपकरणों के प्रति एक निश्चित संदेह है। आखिरकार, सबसे महत्वपूर्ण प्रकट लाभ है, और नामित नहीं, जैसा कि विचाराधीन सिद्धांत के मामले में है। साथ ही, सिस्टम प्रीमेशन के जोखिमों के बारे में मत भूलना।