2024 लेखक: Howard Calhoun | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2023-12-17 10:28
रूस का वित्त मंत्रालय उधार ली गई धनराशि की अवधि बढ़ाने की नीति का पालन कर रहा है। राज्य तंत्र की गतिविधियों का उद्देश्य उन वित्तीय साधनों की सूची का विस्तार करना है जिनके माध्यम से उधार लिया जाता है। इस नीति के हिस्से के रूप में, 1995 में, जून में, ओएफजेड जारी किए गए थे। ये संघीय ऋण बांड हैं, लेकिन एक परिवर्तनीय कूपन के साथ।
ओएफजेड क्या है?
संघीय ऋण बांड, या ओएफजेड, रूस में वित्त मंत्रालय द्वारा जारी एक प्रकार की प्रतिभूतियां हैं। वास्तव में, बांडों का एक मानक प्रारूप होता है, उनकी एकमात्र विशेषता यह है कि प्रतिभूतियों की विश्वसनीयता राज्य द्वारा ही प्रदान की जाती है। मॉस्को एक्सचेंज पर परिसंपत्तियों का कारोबार होता है। बांड किसी भी ब्रोकर के माध्यम से खरीदे जा सकते हैं। रूस के निवासी और विदेशी नागरिक दोनों ओएफजेड बांड खरीद और धारण कर सकते हैं। एक बांड की कीमत 1000 रूबल है। कागज के प्रारूप के आधार पर, इसकी लाभप्रदता निर्धारित की जाती है, जो आधुनिक जमा कार्यक्रमों की तुलना में है। इन प्रतिभूतियों का मुख्य उद्देश्य देश के बजट में पूंजी को आकर्षित करना है।
दूसराबाजार विकास चरण
रूस में, OFZ मुद्दों को विशेष रूप से वित्त मंत्रालय द्वारा नियंत्रित किया जाता है। वास्तव में, ये बांड हैं, जिनमें से उच्च स्तर की विश्वसनीयता रूसी राज्य द्वारा प्रदान की जाती है। OFZ ट्रेडिंग मास्को एक्सचेंज पर होती है। आप किसी भी ब्रोकर के माध्यम से संपत्ति खरीद सकते हैं। OFZ के खरीदार और धारक रूसी और विदेशी कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति दोनों हो सकते हैं। एक बांड के लिए खरीदार 1000 रूबल देते हैं। एक व्यापारिक साधन की लाभप्रदता बैंक जमा की लाभप्रदता के बराबर है। 1995 में नवीनीकृत बांडों के निर्गम ने बाजार के विकास के उस चरण को चिह्नित किया जब यह एक वर्ष से अधिक की अवधि के साथ ऋण दायित्वों को लेने के लिए तैयार है। नए जटिल उपकरणों को संचालित करने के लिए बोलीदाताओं ने पहले ही अनुभव प्राप्त कर लिया है। नियामक दस्तावेज और तकनीकी आधार बहुत जल्दी तैयार किए गए थे। तकनीकी पहलू में, बांड की नियुक्ति, उनका संचलन और मोचन GKO से जुड़ी प्रक्रियाओं के समान है।
परिवर्तनीय आय कूपन बांड
OFZ कई प्रकार की प्रतिभूतियों में से एक है जो कई स्वरूपों में प्रस्तुत की जाती है। परिवर्तनीय प्रकार (ओएफजेड-पीके) की अज्ञात कूपन आय वाले पेपर लोकप्रिय हैं। दस्तावेज़ उनके धारकों को समय-समय पर ब्याज आय प्राप्त करने का अधिकार देते हैं। भुगतान की आवृत्ति वर्ष के दौरान दो या चार बार हो सकती है। ओएफजेड-पीके कूपन में से प्रत्येक के आकार की घोषणा कूपन अवधि की शुरुआत से ठीक पहले की जाती है, यह जीकेओ मुद्दे की वर्तमान उपज पर निर्भर करता है, जो लगभग हैकूपन के साथ समान भुगतान अवधि। इसे छूट प्राप्त करने की अनुमति है यदि संघीय ऋण बांड (ओएफजेड) के पास प्राथमिक या द्वितीयक बाजार पर प्लेसमेंट की लागत है जो उनके मोचन की लागत से कम है, जिसमें सममूल्य भी शामिल है। ओएफजेड 1 से 5 साल की परिपक्वता के साथ 1,000 रूबल के बराबर मूल्य वाली प्रतिभूतियां हैं।
OFZ-PD, OFZ-FD और OFZ-AD: सामान्य अवधारणा
OFZ-AD, OFZ-FD और OFZ-PD ऐसे बांड हैं जो ज्ञात कूपन आय वाली प्रतिभूतियों की श्रेणी से संबंधित हैं। जारीकर्ता द्वारा जारी किए जाने से पहले ही प्रतिभूतियों के आकार की घोषणा की जाती है, और उनके धारकों को व्यवस्थित ब्याज आय प्राप्त करने का पूरा अधिकार है। पिछली श्रेणी के बांडों की तरह, समान शर्तों पर छूट प्रदान की जाती है। संपत्ति के प्रकार के आधार पर, इसके संचलन की अवधि 1 वर्ष से 30 वर्ष तक भिन्न हो सकती है। ओएफजेड-एफडी के अपवाद के साथ नाममात्र मूल्य 1000 रूबल है। एफडी के लिए, मूल्यवर्ग 10 से 1000 रूबल तक भिन्न हो सकता है। मुद्दे का रूप दस्तावेजी है। एक मुद्रित संपत्ति रखना उसके भविष्य के मोचन के लिए एक पूर्वापेक्षा है।
समस्या की विशेषताएं
बांड के प्रत्येक अंक में एक राज्य पंजीकरण कोड की उपस्थिति की विशेषता होती है, जो संरचना में जीकेओ कोड के समान है। एकमात्र अपवाद दूसरी श्रेणी है, जो सुरक्षा के प्रकार को दर्शाता है। ओएफजेड का प्रत्येक अंक, जिस पर अधिकांश जमा कार्यक्रमों से मेल खाता है, एक वैश्विक प्रमाणपत्र जारी करने के साथ होता है, जिसे दो प्रतियों में प्रस्तुत किया जाता है, जो वित्त मंत्रालय के डिपॉजिटरी में संग्रहीत होते हैं।कूपन आय बांड और जीकेओ के बीच मुख्य अंतर है।
फ्लोटिंग कूपन OFZ बाजार
रूसी शेयर बाजार में फ्लोटिंग दर के साथ ओएफजेड की नियुक्ति परिवर्तनीय ब्याज दर के साथ ऋण दायित्वों के दायरे के विस्तार का प्रमाण बन गई है। सफलता इस तथ्य के कारण है कि दुनिया में इस प्रकार के सभी बांड ब्याज दर जोखिम को कम करने का अवसर प्रदान करते हैं, जो कि लंबी अवधि के निवेश के लिए विशिष्ट ब्याज दरों में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव के कारण हो सकता है। जो निवेशक अपनी वृद्धि से डरता है, और जो उसे कम नहीं करना चाहता है, उसके नुकसान की संभावना कम हो जाती है।
1996 में दुनिया में, परिवर्तनीय दर बांड का बाजार में लगभग 46% हिस्सा था। रूस में, OFZ-PD की लोकप्रियता लगातार बढ़ रही है। इससे पता चलता है कि बाजार नाटकीय बदलाव के दौर से गुजर रहा है। कूपन आय न केवल भुगतान के समय, बल्कि द्वितीयक बाजार में अनुबंध समाप्त होने पर भी स्पष्ट हो जाती है। एक सौदे का समापन करते समय, खरीदार को न केवल बांड के अंकित मूल्य का भुगतान करना चाहिए, उसे एक कूपन आय का भुगतान करना होगा, जो उस समय के अनुरूप होना चाहिए जब परिसंपत्ति विक्रेता के पास हो। सभी प्रतिभूतियों की तरह, OFZ-PK पर कानून द्वारा स्थापित प्रक्रिया के अनुसार कर लगाया जाता है।
बॉन्ड बाजार में विदेशी निवेशकों की भागीदारी
GKO-OFZ बाजार विदेशी निवेशकों के लिए खुला है। रूसी संघ के वित्त मंत्रालय के अध्यक्ष और रूसी संघ के सेंट्रल बैंक के प्रतिनिधियों ने पश्चिमी निवेशकों के लिए घरेलू प्रतिभूतियों में निवेश करने के अवसरों का विस्तार किया।कागज़। विदेशी बाजार सहभागियों के लिए घरेलू खंड आकर्षक है क्योंकि एक वर्ष से अधिक की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियों की खरीद कुछ संभावनाओं को खोलती है। इस प्रकार, अर्जित संपत्ति का भुगतान रूबल में और सीधे निवेश खाते से किया जा सकता है। क्रमशः मुनाफे के पुनर्मूल्यांकन के साथ रूबल के मुनाफे को विदेशी मौद्रिक इकाइयों में बदलने के लिए एक अवसर खुला है। GKO-OFZ निवेश पोर्टफोलियो के जोखिमों में पूरी तरह से विविधता लाने का एक शानदार अवसर है। बाजार निर्माण के चरण में, डीलरों और निवेशकों को न केवल सट्टा, बल्कि आर्बिट्राज लेनदेन करने का अवसर दिया गया था।
बॉन्ड बाजार दरें
ओएफजेड बाजार दरें स्थिर और परिवर्तनशील हैं। प्रत्येक व्यक्तिगत मुद्दे की प्रत्येक कूपन अवधि के लिए स्थिर या निश्चित दरें निर्धारित की जाती हैं। परिवर्तनीय दर मुद्रास्फीति दर की विशेषता वाले आधिकारिक आंकड़ों को ध्यान में रखते हुए बनाई गई है। OFZ दर काफी हद तक सेंट्रल बैंक की प्रमुख दर पर निर्भर करती है। संकेतकों के बीच का अंतर केवल कुछ बिंदुओं का है। वसंत दर में 13% से नीचे की कटौती के बाद, बाजार सहभागियों को दर में गिरावट की उम्मीद जारी है। इसका सबूत कर्ज की कम मांग है। इसलिए, अप्रैल में जमा नीलामी में 110 बिलियन रूबल की राशि में 12.5% की दर से, केवल 75 बिलियन को 13.02% की दर से रखा गया था। बांड के लिए, बाजार ने अपनी उपज 10.72% पर निर्धारित की। मांग उपलब्ध आपूर्ति से तीन गुना अधिक थी। प्रभावित नहीं कियास्थिति पर यूरोप से प्रतिबंधों के परिणामस्वरूप संचार के वित्तीय चैनलों को अवरुद्ध कर दिया। दर में रुचि रखने वाले पश्चिमी निवेशक नीलामी में सक्रिय रूप से भाग लेना जारी रखते हैं।
रूसी सरकार की क्या योजनाएं हैं?
रूसी सरकार के लिए, ओएफजेड बाजार एक ऋण के माध्यम से बजट घाटे को कवर करने का एक शानदार अवसर है। भविष्य में, 250 बिलियन रूबल की राशि में प्रतिभूतियों को जारी करने की योजना है, जिसमें शुद्ध मात्रा 112 बिलियन रूबल है। आज तक, वर्ष की शुरुआत के बाद से, बांड पहले ही 93.3 बिलियन रूबल की राशि में बेचे जा चुके हैं, जिसमें माइनस 12.9 बिलियन रूबल का शुद्ध आकर्षण है। प्रतिभूतियों की अनुमानित मात्रा के बीच, 150 बिलियन रूबल की संपत्ति की अवधि पांच साल तक होगी, इसे 5 से 10 साल की अवधि के साथ 80 बिलियन रूबल के लिए प्रतिभूतियां जारी करने की योजना है। कुल 20 बिलियन रूबल की प्रतिभूतियां 10 वर्षों से अधिक की रोटेशन अवधि के साथ जारी की जाएंगी। भविष्य में अधिकांश प्रतिभूतियों की फ्लोटिंग दर होगी। विशेषज्ञों के मुताबिक, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक द्वारा जारी किए गए मार्च बांड बहुत अधिक मूल्यवान थे, और इस संबंध में, सभी बोलीदाताओं को वसंत के अंत तक उनके मूल्य में कमी की उम्मीद है। कमजोर होता रूबल बांडों पर हावी होने का दबाव बना रहा है।
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