प्रतिफल की जोखिम मुक्त दर: मूल्य, चयन और गणना के तरीके

2024 लेखक: Howard Calhoun | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2024-01-02 13:55

लाभ की जोखिम-मुक्त दर वित्त में उपयोग किया जाने वाला एक अति विशिष्ट शब्द है। इस शब्द को दर कहा जाता है, जो किसी विशेष वित्तीय साधन का उपयोग करते समय प्राप्त होने वाले लाभ के स्तर को इंगित करता है।

आपको यह समझने की जरूरत है कि वास्तव में पूंजी बढ़ाने के बिल्कुल जोखिम मुक्त तरीके मौजूद नहीं हैं। आगे आय उत्पन्न करने के लिए निवेश करने का कोई भी प्रयास वित्तीय नुकसान की एक निश्चित संभावना में बदल जाता है। हालांकि, विशेषज्ञ इस अपेक्षाकृत सरल क्रिया की उपेक्षा किए बिना, हमेशा दांव की गणना करने की सलाह देते हैं। प्राप्त परिणाम आपको कई वित्तीय साधनों की तुलना करने और उनमें से एक को चुनने की अनुमति देता है जो निवेशक के लिए कम से कम संभावित खतरा पैदा करता है।

सूचक की विशेषताएं

अब आप जानते हैं कि जोखिम मुक्त रिटर्न की दर क्या है। हालाँकि, इस शब्द की बारीकियों से परिचित होना अपने आप में अतिश्योक्तिपूर्ण नहीं होगा।

इसलिए, कोई भी सौदा करते हुए, संभावित निवेशक यथासंभव सटीक रूप से जानना चाहते हैंलाभप्रदता और जोखिम का स्तर जो परियोजना वहन करती है। इन संकेतकों को निर्धारित करने के लिए, कुछ मूल्यांकन मानदंडों का उपयोग किया जाता है, जिसके लिए विशेषज्ञ छूट दर के साथ-साथ प्रत्यक्ष पूंजीकरण अनुपात का उपयोग करते हैं।

उपरोक्त संकेतकों में से प्रत्येक की गणना करते समय, सबसे महत्वपूर्ण भूमिका वापसी की जोखिम-मुक्त दर को सौंपी जाती है। बदले में, यह वास्तविक और राष्ट्रीय में विभाजित है। दो प्रकारों के बीच का अंतर अपेक्षाकृत सरल है। राष्ट्रीय जोखिम मुक्त वापसी दर राज्य में मुद्रास्फीति की वर्तमान दर को ध्यान में रखती है, वास्तविक एक गुणांक को दर्शाता है जो सबसे कम जोखिम वाले विशिष्ट प्रकार के निवेशों को ध्यान में रखता है।

वास्तव में यह कैसा है?

"जोखिम रहित" नाम कुछ लोगों को गुमराह करता है। एक भ्रम पैदा होता है कि कोई जोखिम नहीं है। हालाँकि, ऐसा बिल्कुल नहीं है। कोई भी संपत्ति कुछ जोखिम वहन करती है। सरकारी प्रतिभूतियों को सबसे कम जोखिम भरा माना जाता है। हालांकि, यहां तक कि वे दर और कुछ अन्य संकेतकों में बदलाव से जुड़े एक निश्चित वित्तीय जोखिम भी उठाते हैं।

कोई भी निवेशक भविष्य में लाभ कमाने की उम्मीद में अपने स्वयं के धन का निवेश करता है। हालांकि, किसी भी वित्तीय साधन में जोखिम होता है। "जोखिम-मुक्त दर" शब्द उनकी संभावना का अनुमान लगाने के लिए गढ़ा गया था।

नाम को मूर्ख मत बनने दो। वित्तीय बाजार को इस तरह से डिजाइन किया गया है कि किसी भी निवेश में नुकसान की संभावना बनी रहती है।

अर्थ

जोखिम मुक्तवापसी की दर, वास्तव में, शायद मुख्य संकेतक है जिसका उपयोग निवेशक निर्णय लेने के लिए करते हैं। इस सूचक के आधार पर, वे लेन-देन के लिए सहमत होते हैं या, इसके विपरीत, उन्हें मना कर देते हैं।

बांड पर वापसी की जोखिम-मुक्त दर आपको आय के स्तर का अनुमान लगाने की अनुमति देती है। उदाहरण के लिए, यदि निवेश पोर्टफोलियो एक लाभ लाता है जो उपरोक्त संकेतक के आकार से अधिक नहीं है, तो इसे प्रभावी नहीं कहा जा सकता है। तदनुसार, ऐसी ही स्थिति में, एक संभावित निवेशक द्वारा ऐसा सौदा करने से इंकार करने की अत्यधिक संभावना है जो उसके लिए स्पष्ट रूप से लाभहीन हो।

जब निवेश की बात आती है, तो छूट दर को जोखिम प्रीमियम के साथ-साथ बांड की वापसी की जोखिम-मुक्त दर को ध्यान में रखना चाहिए, जिसके मूल्य का अनुमान लगाना मुश्किल है। यह शब्द अक्सर आधुनिक अर्थशास्त्र में आता है।

आपको क्या जानना चाहिए?

जब लाभप्रदता की बात आती है, तो विचार करने के लिए कई पैरामीटर हैं। सेंट्रल बैंक की वापसी की जोखिम-मुक्त दर केवल एक ही नहीं है।

व्यवहार में, अन्य पैरामीटर भी कम महत्वपूर्ण नहीं हैं, जिनमें निम्न आइटम शामिल हैं:

• कंपनी के स्वामित्व वाली संपत्ति का मूल्य।
• आय विशेषताएँ।
• अटैचमेंट की विशेषताएं।
• छूट दर।
• संभावित लागत।

उदाहरण के लिए, छूट दर का उपयोग करके संभावित लाभ का अनुमान लगाएं। इसके अलावा, उपरोक्त संकेतक एक प्रकार के संकेतक की भूमिका निभाता है जो दर्शाता हैवित्तीय निवेश की दक्षता। इसका मुख्य कार्य आय के वांछित स्तर को प्राप्त करने के लिए निवेश की संभावित राशि का अनुमान लगाने में सक्षम होना है।

प्रासंगिकता

प्रतिफल की जोखिम-मुक्त दर का उपयोग संभावित जोखिमों को कम करने के लिए गणना में किया जाता है। हालाँकि, आपको वास्तविक रूप से सोचने और समझने की आवश्यकता है कि इनसे पूरी तरह बचना संभव नहीं होगा।

जोखिम वाले कारकों में निम्नलिखित हैं:

• अप्रत्याशित परिस्थितियां;
• भविष्य में कीमतों में बदलाव की संभावना;
• राजनीतिक परिवर्तन;
• ब्याज दर समायोजन।

उपरोक्त कारक कोई भी पहले से भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। यही कारण है कि विशेषज्ञ अप्रत्याशित परिस्थितियों के परिणामों को कम करने या उन्हें खत्म करने के लिए विभिन्न तरीके विकसित कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, यदि बांड के अवमूल्यन की संभावना है, तो एक निवेशक उन्हें बेच सकता है और इस लेनदेन से लाभ उठा सकता है। यदि जोखिम का आकलन महत्वहीन के रूप में किया जाता है, तो ऐसे लेनदेन से बचा जा सकता है।

चयन मानदंड

किसी विशिष्ट तिथि के लिए उपरोक्त संकेतक की गणना करने से पहले, आपको यह स्पष्ट करना होगा कि किन संपत्तियों पर चर्चा की जाएगी। सबसे पहले, एक संभावित निवेशक को स्पष्ट रूप से समझना चाहिए कि कौन से वित्तीय साधन कम से कम जोखिम उठाते हैं।

जोखिम-मुक्त दर की गणना करने से पहले, आपको तीन मानदंडों के खिलाफ संपत्ति की जांच करनी होगी, जिसे नीचे सूचीबद्ध किया जाएगा:

• सबसे पहले क्षमता का निर्धारण करेंवह रिटर्न जो निवेशक भविष्य में प्राप्त कर सकेगा।
• धन की हानि के संबंध में जोखिम का न्यूनतम स्तर। इस पैराग्राफ में हम अप्रत्याशित परिस्थितियों के बारे में बात कर रहे हैं।
• बात करने का समय। यह विशेषता उस अवधि को संदर्भित करती है जिसके दौरान उद्यम संचालित होता है।

अब आप जानते हैं कि जोखिम-मुक्त दर की वापसी की बाद की गणना के लिए परिसंपत्तियों का चयन कैसे किया जाता है। यह आवश्यक है क्योंकि प्रत्येक परिसंपत्ति के लिए ऐसी कार्रवाइयां करना बहुत श्रमसाध्य है। इसलिए आपको संभावित निवेशकों के लिए सबसे आकर्षक चुनने के लिए समय निकालने की आवश्यकता है।

गणना की विशेषताएं

अभ्यास के अनुसार, विशेषज्ञों का कहना है कि जोखिम-मुक्त प्रतिभूतियों में आमतौर पर वे प्रतिभूतियां शामिल होती हैं जो संभावित निवेशक को लाभ की गारंटी दे सकती हैं और धन खोने की संभावना को कम कर सकती हैं।

एक और दिलचस्प तथ्य जो गणना में ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। कानूनी संस्थाओं द्वारा जारी प्रतिभूतियां प्रतिभूतियों की श्रेणी में नहीं आती हैं। इस श्रेणी में केवल वे वित्तीय साधन शामिल हैं जो राज्य द्वारा प्रदान किए जाते हैं। हालांकि, कोई भी जोखिमों की पूर्ण अनुपस्थिति के बारे में बात नहीं करता है। आपको पुनर्वित्त के साथ-साथ ब्याज दर में बदलाव को भी ध्यान में रखना होगा।

फॉर्मूला

तो, गणना के लिए, पिछली शताब्दी में बनाए गए सूत्र का उपयोग किया जाता है:

पी_एच=आर_आर + आर_इन्फ + आर _आर आर_इन्फ

आर_आर=आर_एच – डी_{इन्फ/1} + डीजानकारी

सशर्तआम पाठक के लिए सूत्र को अधिक समझने योग्य बनाने के लिए संकेतन को स्पष्ट करने की आवश्यकता है:

• Р_{एच – मामूली दर;}
• R_{r – वास्तविक दर;}
• D_{inf - मुद्रास्फीति सूचकांक (वार्षिक मुद्रास्फीति दर)।}

अब आप जानते हैं कि रिटर्न की जोखिम मुक्त दर का चयन और गणना कैसे करें। इस सूचक को व्यवहार में लागू करते हुए, जोखिमों की घटना की संभावना की गणना करना संभव है। प्राप्त आंकड़ों के आधार पर, निवेशक, एक नियम के रूप में, लेन-देन की उपयुक्तता के बारे में निर्णय लेते हैं।

रूस में जोखिम मुक्त दर

इसका आकलन करने के लिए, रूसी संघ में संकेतक कई अलग-अलग उपकरणों का उपयोग करते हैं:

1. रूसी सरकार के बांड।
2. बैंक ऑफ रूस द्वारा निर्धारित पुनर्वित्त दर। प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया। स्थापित पुनर्वित्त दर उस ब्याज दर को निर्धारित करती है जिस पर अन्य वित्तीय संस्थान बैंक ऑफ रूस से ऋण प्राप्त कर सकते हैं।
3. इंटरबैंक ऋण पर दर। कई हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, यह एक औसत वार्षिक ब्याज दर हो सकती है, जिसे बड़े बैंक पारस्परिक ऋण दर्ज करते समय निर्देशित करेंगे। यह कहा जाना चाहिए कि इंटरबैंक दरें अल्पकालिक हैं। इसके अलावा, जोखिम मुक्त दर को गैर-वापसी की संभावना को ध्यान में रखना चाहिए, इसलिए उपरोक्त संकेतक को पूरी तरह से विश्वसनीय नहीं माना जा सकता है।

आवेदन के उद्देश्य

रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की वापसी की जोखिम-मुक्त दर सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है जो निवेशक अपने में उपयोग करते हैंगतिविधियां। यह इस मूल्य से है कि आगे की सभी गणनाओं के लिए शुरुआती बिंदु शुरू होता है। यह आपको न्यूनतम संभावित लाभ की गणना करने की अनुमति देता है जो विभिन्न वित्तीय साधन ला सकता है। यदि, निवेशक की गणना के अनुसार, इस बात की संभावना है कि निवेश स्थापित जोखिम-मुक्त दर से नीचे आय लाएगा, तो लेनदेन को लाभहीन माना जाता है।

इस कारण से, निवेश मूल्यांकन अवधि के दौरान, छूट दर में न केवल ऐसी दर, बल्कि संभावित जोखिम के लिए बीमा प्रीमियम भी शामिल है। बाद वाला संकेतक काफी व्यापक है और तकनीकी, व्यापक आर्थिक, क्षेत्रीय और उत्पादन सहित विभिन्न प्रकार के मौजूदा जोखिमों को कवर कर सकता है।

वैकल्पिक संकेतक

एक नियम के रूप में, ओएफजेड के लिए एक समान संकेतक का उपयोग जोखिम-मुक्त रिटर्न दर के रूप में किया जाता है। ये राज्य द्वारा जारी प्रतिभूतियां हैं। हालाँकि, वे भी कुछ जोखिम उठाते हैं:

• पुनर्निवेश दर। इसका मतलब यह है कि अग्रिम में भविष्यवाणी करना असंभव है कि बांड की समाप्ति के बाद प्राप्त लाभ के साथ कार्रवाई के संबंध में निवेशक कैसे व्यवहार करेगा। उदाहरण के लिए, वह अपने स्वयं के मुनाफे का पुनर्निवेश कर सकता है। पुनर्निवेश जोखिम प्रासंगिक है यदि प्रतिभूतियों की परिपक्वता उस अवधि से कम है जिसके लिए शेयर बाजार में कोई अन्य प्रतिभागी अपना पैसा निवेश करता है।
• ब्याज दर। यह आंकड़ा कभी भी बदल सकता है। यदि कोई निवेशक परिपक्वता तिथि से अनधिक अवधि के लिए अपने स्वयं के धन का निवेश करता है, तो ऐसा निवेश परिभाषा के अंतर्गत आ सकता हैजोखिम मुक्त। हालांकि, यह जानना असंभव है कि परिसंपत्ति को भुनाए जाने के समय वास्तव में कौन सी ब्याज दर निर्धारित की जाएगी।

किसी संपत्ति को किन परिस्थितियों में जोखिम मुक्त माना जा सकता है?

यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण बारीकियां है जो आपको सही गणना करने की अनुमति देती है।

तो, कई शर्तों का मिलान होना चाहिए, अर्थात्:

• एक विशिष्ट लाभप्रदता की उपलब्धता, जिसे लेनदेन के समापन से पहले भी जाना जा सकता है।
• पूंजी हानि जोखिम की न्यूनतम संभावना होना।
• लंबी संचलन अवधि, जो आमतौर पर कंपनी के जीवन के साथ मेल खाती है।

उपरोक्त शर्तों को देखते हुए, यह निष्कर्ष निकालना आसान है कि जोखिम-मुक्त संपत्ति को अक्सर प्रतिभूतियों के रूप में मान्यता दी जाती है जो स्थिर लाभ और निवेश खोने की कम संभावना की गारंटी देती हैं। इस कारण से शेयर बाजार में मौजूद जोखिम मुक्त संपत्तियों की सूची अक्सर केवल सरकारी प्रतिभूतियों तक ही सीमित रहती है। बदले में, यह इस प्रकार की संपत्ति की बढ़ी हुई मांग पैदा कर सकता है और उनके मूल्य में वृद्धि कर सकता है। इसलिए निवेशक कोई भी व्यापार करने से पहले अपना उचित परिश्रम करते हैं।